“缺芯”蔓延下，產(chǎn)業(yè)鏈眾環(huán)節(jié)境況各異，幾家歡喜幾家愁。除了業(yè)績(jī)飛漲的晶圓代工廠之外，之前關(guān)注較低的Wi-Fi模組也有望借此機(jī)會(huì)再上一層樓。

據(jù)DigiTimes昨日（10日）報(bào)道，網(wǎng)絡(luò)通信芯片供應(yīng)吃緊已持續(xù)多時(shí)，隨著廠商交期由50周又往后延，下游客戶囤貨氣焰愈發(fā)高漲。例如，工業(yè)電腦一般情況下網(wǎng)通芯片需求約一千顆/月。然而目前，多數(shù)客戶卻直接翻倍下單，以每月幾千顆的訂單力搶產(chǎn)能。

上游供應(yīng)吃緊，經(jīng)銷商又加價(jià)銷售，疊加下游需求持續(xù)拉升，通信產(chǎn)品價(jià)格不斷攀高。以Wi-Fi模組為例，去年售價(jià)約3.5美元，如今Q3直接跳到16-17美元，暴漲5倍卻仍供不應(yīng)求，客戶不論價(jià)格，只論有貨與否。

下游市場(chǎng)需求旺盛 頭部集群優(yōu)勢(shì)顯

隨著通信、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、AIoT產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，通信模組需求也持續(xù)增長(zhǎng)。此外，去年以來(lái)，芯片短缺嚴(yán)重，價(jià)格大幅上漲下，下游廠商需求爆發(fā)，企業(yè)備貨量也明顯提升。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能等通信模組頭部廠商去年收入增速均超過(guò)50%，今年一季度依舊維持高速增長(zhǎng)。以存貨情況來(lái)說(shuō)，去年上述廠商的原材料庫(kù)存水位幾乎都有不同程度的抬高。

圖|相關(guān)廠商原材料/庫(kù)存（來(lái)源：Wind、國(guó)盛證券）

國(guó)泰君安8月5日?qǐng)?bào)告指出，通信模組方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)已形成全球頭部集群優(yōu)勢(shì)。芯片短缺緩解之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局進(jìn)一步向龍頭集中，頭部企業(yè)盈利能力將抬升，形成利潤(rùn)分層趨勢(shì)。

國(guó)盛證券分析師宋嘉吉團(tuán)隊(duì)則分析，鑒于下游需求旺盛，即使缺芯漲價(jià)依舊，模組廠商在能拿到芯片、原材料充足的情況下，下半年有能力將上游成本壓力向下游傳導(dǎo)。

長(zhǎng)期而言，龍頭廠商也在不斷進(jìn)化，由通用模組轉(zhuǎn)向整體解決方案，未來(lái)將向平臺(tái)化服務(wù)邁進(jìn)。產(chǎn)業(yè)鏈地位逐步提升，產(chǎn)品價(jià)值量和議價(jià)能力也隨之增長(zhǎng)，利潤(rùn)水平有望明顯提高。