半導(dǎo)體IP大廠Arm公司于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日美股盤(pán)后公布了其2024財(cái)年第四財(cái)季（2024自然年一季度）財(cái)報(bào)，雖然該季業(yè)績(jī)和下季指引均超出了市場(chǎng)預(yù)期，但是對(duì)于新的2025財(cái)年的營(yíng)收目標(biāo)低于市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致Arm股價(jià)在盤(pán)后大跌9.21%至每股96.30美元。

第四財(cái)季營(yíng)收大漲46.6%，創(chuàng)歷史新高

具體來(lái)說(shuō)，Arm第四財(cái)季營(yíng)收由去年同期的6.33億美元大幅增長(zhǎng)至9.28億美元，同比大漲46.6%，環(huán)比增長(zhǎng)14%，創(chuàng)下歷史新高，且高于FactSet調(diào)查的分析師預(yù)期的8.66億美元；調(diào)整后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)“強(qiáng)勁增長(zhǎng)”至3.91億美元，高于分析師預(yù)期的3.559億美元，上年同期則是運(yùn)營(yíng)虧損100萬(wàn)美元；經(jīng)調(diào)整的每股收益為0.36美元，優(yōu)于分析師預(yù)期的0.30美元，上年同期每股收益僅0.02美元；非GAAP項(xiàng)下的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為42.1%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，Arm第四財(cái)季的版稅使用費(fèi)收入創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)37%至5.14億美元，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的5.04億美元，受益于基于Armv9架構(gòu)的芯片迅速普及以及半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇。

同時(shí)，授權(quán)許可收入同比增長(zhǎng)60%至4.14 億美元，超過(guò)公司預(yù)期，這是由于隨著其他公司在“所有終端市場(chǎng)”均增加對(duì)基于Arm架構(gòu)的人工智能技術(shù)投資，與Arm簽署了多項(xiàng)高價(jià)值許可協(xié)議所致。

對(duì)于整個(gè)2024財(cái)年，Arm的總收入同比增長(zhǎng)21%至32.33 億美元，是該公司歷史上首次年收入邁過(guò)30億美元大關(guān)，其中，版稅使用費(fèi)收入增長(zhǎng)8%至18.02億美元，許可收入增長(zhǎng)43%至14.31億美元，均創(chuàng)歷史新高。非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%至14.08億美元，非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為43.6%。

Arm的芯片累計(jì)出貨量已達(dá)2874億顆

Arm首席執(zhí)行官哈斯（Rene Haas）在財(cái)報(bào)聲明中稱(chēng)，隨著人工智能正在推動(dòng)所有終端市場(chǎng)對(duì)基于Arm的技術(shù)需求不斷增加，將為下個(gè)財(cái)年帶來(lái)強(qiáng)勁的推動(dòng)力：“從云端到邊緣設(shè)備，從GPT到Llama的所有人工智能軟件模型都依賴(lài)并在Arm計(jì)算平臺(tái)上運(yùn)行。隨著這些模型變得更大、更智能，它們對(duì)更多計(jì)算能力和更高能效的要求只能通過(guò)Arm來(lái)實(shí)現(xiàn)?！?/span>

例如，隨著針對(duì)AI的Armv9架構(gòu)持續(xù)普及，尤其是在智能手機(jī)、服務(wù)器和汽車(chē)市場(chǎng)，帶來(lái)了創(chuàng)新高的版稅使用費(fèi)收入。同時(shí)，由于多項(xiàng)高價(jià)值協(xié)議以及從數(shù)據(jù)中心到邊緣計(jì)算對(duì)Arm人工智能節(jié)能技術(shù)的需求都在不斷增加，授權(quán)收入也非常可觀，預(yù)計(jì)下季度的收入和利潤(rùn)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

在其他關(guān)鍵指標(biāo)中，Arm稱(chēng)其客戶(hù)在2023自然年四季度發(fā)貨了70億顆基于Arm的芯片，使得基于Arm的芯片累計(jì)出貨量達(dá)到2874億顆。

截至2024財(cái)年第四財(cái)季末（2024自然年一季度末），在多項(xiàng)高價(jià)值許可協(xié)議的推動(dòng)下，公司的剩余履約義務(wù)（Remaining performance obligations，即未履行合同的總價(jià)值）同比增長(zhǎng)45%至24.84億美元，上季度曾增長(zhǎng)38%至24億美元。季度內(nèi)新增4項(xiàng)AI專(zhuān)用芯片全面許可協(xié)議（Arm Total Access ，ATA）。

這令上述高價(jià)值協(xié)議的簽署總數(shù)達(dá)到了31個(gè)，“包括Arm前30位客戶(hù)中的一半以上”。該協(xié)議是與半導(dǎo)體公司簽署的，旨在幫助被許可方加快芯片開(kāi)發(fā)計(jì)劃并縮短新芯片的上市時(shí)間，以易于使用的訂閱方式提供“最全面的 IP 產(chǎn)品、工具和模型、支持和培訓(xùn)、軟件和物理設(shè)計(jì)包”。

2025財(cái)年業(yè)績(jī)目標(biāo)低于預(yù)期

展望2025財(cái)年的第一財(cái)季（2024自然年4-6月），Arm預(yù)計(jì)營(yíng)收將達(dá)到8.75~9.25億美元，高于分析師預(yù)期的8.66億美元；經(jīng)調(diào)整的每股收益將介于0.32~0.36美元，高于分析師預(yù)期的0.31美元。

展望截至2025年3月的整個(gè)2025財(cái)年，Arm預(yù)估營(yíng)收將達(dá)38~41億美元，中間值為39.5億美元，低于分析師預(yù)期的40億美元；經(jīng)調(diào)整的本業(yè)每股收益將介于1.45~1.65美元，中間值為1.55美元，略高于分析師預(yù)期的1.54美元。

有分析指出，Arm給出的2025財(cái)年全年收入指引“僅”處于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的中部，屬于“不溫不火的年度預(yù)測(cè)”，令人們擔(dān)心科技行業(yè)的人工智能支出熱潮正在放緩。這也導(dǎo)致了其盤(pán)后股價(jià)大跌。

Arm首席財(cái)務(wù)官Jason Child表示，他希望確保公司能有高度信心達(dá)成設(shè)定的目標(biāo)；Arm部分授權(quán)協(xié)議的時(shí)間點(diǎn)可能難以確定，這也是公司設(shè)定一個(gè)預(yù)估區(qū)間的原因。