港股“自動(dòng)駕駛第一股”來(lái)了

知行汽車科技于近日在港交所成功掛牌上市，正式成為港股市場(chǎng)上[自動(dòng)駕駛第一股]。

此次IPO，知行汽車計(jì)劃發(fā)行2211.6萬(wàn)股H股，其中10%在香港公開發(fā)售，90%在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)售，發(fā)行價(jià)格為每股29.65港元。

通過(guò)IPO募集的資金，約45%將投入到自動(dòng)駕駛解決方案和產(chǎn)品的研發(fā)中；

約35%將用于研發(fā)總部、制造工廠和新生產(chǎn)線的資本開支；

約10%將用于擴(kuò)大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；

剩余的約10%將用作公司的營(yíng)運(yùn)資金和一般公司用途。

作為知行汽車的基石投資者，浙江七新、蘇州工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金、潤(rùn)淼資產(chǎn)管理和嘉實(shí)國(guó)際投資共同參與了本次發(fā)行，累計(jì)認(rèn)購(gòu)規(guī)模達(dá)到6700萬(wàn)美元。

自2017年以來(lái)，知行汽車已完成多輪融資，吸引了揚(yáng)帆致遠(yuǎn)等專業(yè)金融投資機(jī)構(gòu)、混改基金等國(guó)有股東，以及HL Klemove和理想汽車等業(yè)內(nèi)知名戰(zhàn)略合作伙伴的投資。

目前，知行汽車已經(jīng)具備了商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的L2級(jí)至L2+級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案，并能夠?yàn)檎噺S開發(fā)L2至L4級(jí)的自動(dòng)駕駛解決方案。

以自動(dòng)駕駛中央控制器為切入點(diǎn)

知行科技選擇走[漸進(jìn)式]自動(dòng)駕駛發(fā)展路線，在公司發(fā)展早期就建立了自己的電子制造基地，逐漸從軟件公司變成了軟硬一體的自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商。

作為直接供應(yīng)下游整車廠的Tier1，知行科技主要做“自動(dòng)駕駛中央控制器”，屬于汽車的智能大腦。其上游是組件提供商，下游是整車廠。

以自動(dòng)駕駛中央控制器為切入點(diǎn)，知行負(fù)責(zé)集成和交付智能模塊化，幫助整車廠（OEM）解決感知、交互和決策信息系統(tǒng)的智能化需求。

通過(guò)自主研發(fā)的軟件中間件，知行科技能夠?qū)④浖渴鸬讲煌挠?jì)算平臺(tái)及操作系統(tǒng)，從而快速適配不同OEM的硬件。

這一技術(shù)不僅縮短了系統(tǒng)開發(fā)時(shí)間、降低了成本，還提升了解決方案及產(chǎn)品的調(diào)節(jié)性及可迭代性。此外，知行科技還擁有完善的數(shù)據(jù)閉環(huán)及云平臺(tái)技術(shù)。

抓住域控制器商業(yè)化機(jī)遇

現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)，算法公司扎堆，但做域控制器的企業(yè)稀少。

域控制器的研發(fā)周期太長(zhǎng)，基礎(chǔ)的域控硬件從畫原理圖、部件選型、a copy、b copy、開模制作等等至少是一年的時(shí)間。

事實(shí)上，L3級(jí)或以上的高階自動(dòng)駕駛現(xiàn)僅可通過(guò)自動(dòng)駕駛域控制器來(lái)實(shí)現(xiàn)，且自動(dòng)駕駛域控制器亦為L(zhǎng)3級(jí)以下自動(dòng)駕駛的任務(wù)關(guān)鍵組件。

其作為自動(dòng)駕駛解決方案的[大腦]，融合并處理來(lái)自汽車傳感器的數(shù)據(jù)，以作出自動(dòng)駕駛決策并觸發(fā)車輛中的執(zhí)行器。

激光雷達(dá)可以不要，芯片少堆兩顆也不是問(wèn)題，但沒(méi)有域控制器這個(gè)[大腦]，高階自動(dòng)駕駛就難以實(shí)現(xiàn)。

事實(shí)上，從域控制器的功能邏輯來(lái)看，底層的芯片才是真正的核心，這也導(dǎo)致域控制器提供商普遍依附上游芯片廠商強(qiáng)，同時(shí)出貨量也會(huì)更依賴下游的主機(jī)廠。

但芯片供應(yīng)的問(wèn)題還算好解決，知行正在通過(guò)可靠高效的軟件中間件，以可以實(shí)現(xiàn)自研算法與各種不同型號(hào)的SoC無(wú)縫集成，從而來(lái)兼容不同廠商的芯片。

與下游的合作中，則可能需要知行科技在研發(fā)和產(chǎn)能上，與主機(jī)廠走得更緊密。

招股書中顯示，知行汽車科技具有全面的自研能力，包括自研算法及軟硬件協(xié)同設(shè)計(jì)能力。

知行科技之所以受到資本追捧，很大一部分原因在于其業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)和商業(yè)化落地能力。

招股書顯示，2020年至2023年上半年，知行科技收入分別為4765.5萬(wàn)元、1.8億元、13.3億元、5.43億元。2022年銷售額直接突破10億元大關(guān)。

目前，知行科技的絕大部分收入來(lái)自吉利集團(tuán)，2021年、2022年及2023年上半年，吉利集團(tuán)貢獻(xiàn)的收入分別9450萬(wàn)元、12.8億元及5.16億元，占同期總收入的53.0%、96.4%及95.0%。

吉利旗下極氪001的量產(chǎn)交付，是導(dǎo)致知行科技收入大幅增長(zhǎng)的主要原因。

自研產(chǎn)品將成為新的增長(zhǎng)極

當(dāng)前，汽車市場(chǎng)正面臨宏觀環(huán)境下行和內(nèi)卷的雙重壓力。

在此背景下，主機(jī)廠對(duì)性價(jià)比和降本增效的需求日益增長(zhǎng)，這無(wú)疑為知行科技帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。

在業(yè)務(wù)構(gòu)成中，知行科技的主要收入來(lái)源于基于Mobileye芯片的拳頭產(chǎn)品SuperVision。

此外，在經(jīng)過(guò)了足夠的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)后，該公司自主研發(fā)的iDC Mid已經(jīng)連續(xù)獲得多個(gè)主流主機(jī)廠的定點(diǎn)，預(yù)示著其有望成為知行科技新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

除了SuperVision，該公司還擁有智能前視攝像頭iFC系列,由SoC支持的控制器及攝像頭組成，能夠獨(dú)立實(shí)現(xiàn)L2級(jí)自動(dòng)駕駛功能。

同時(shí)，它還能作為智能傳感器，融入其他自動(dòng)駕駛解決方案（如iDC Mid），提供更為自動(dòng)的駕駛功能。

并計(jì)劃于2024年推出iFC 3.0解決方案,將具備更強(qiáng)大的感知能力、更小巧的外觀設(shè)計(jì)以及更強(qiáng)的功能擴(kuò)展能力。

截至報(bào)告期內(nèi)，知行科技已獲得吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、奇瑞汽車、東風(fēng)汽車等16家OEM客戶相關(guān)的定點(diǎn)函。

2023年上半年，知行汽車科技已量產(chǎn)并向奇瑞汽車分別交付安裝在星途攬?jiān)录靶峭玖柙粕献鳛楦叨税鏄?biāo)準(zhǔn)功能特色的iDC Mid。

以奇瑞星途攬?jiān)聻槔浯钶d了由星途攬?jiān)屡c知行科技聯(lián)合開發(fā)的智能泊車系統(tǒng)。

通過(guò)TI的TDA4芯片+4個(gè)300萬(wàn)像素環(huán)視攝像頭+12個(gè)超聲波傳感器，實(shí)現(xiàn)360°全方位感知。

結(jié)尾：需擺脫被兩頭“拿捏”的處境

作為產(chǎn)業(yè)鏈中游，知行科技的上游供應(yīng)商和下游客戶都較為集中，其話語(yǔ)權(quán)難免相對(duì)較弱。

作為汽車系統(tǒng)集成商，知行科技從上游組件提供商Mobileye采購(gòu)并整合到集成解決方案中，進(jìn)而再兜售給吉利這樣的OEM，扮演著第三方[中間商]的角色。

這表明，在自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中，第三方[中間商]并非占據(jù)著市場(chǎng)主導(dǎo)地位，玩家不僅要面對(duì)激烈的同行競(jìng)爭(zhēng)，且面臨著蛋糕被車企自研進(jìn)一步分食的壓力。

隨著車企大戰(zhàn)走入下半場(chǎng)，自研自動(dòng)駕駛域控制器，于主機(jī)廠而言意味著成本更低、研發(fā)周期更快、契合度更高，也就決定其在日后的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能占據(jù)更多的主動(dòng)權(quán)。

對(duì)于一些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的頭部玩家來(lái)說(shuō)，自然也成為一道必選題。

正如知行科技在招股書中坦言，[近年來(lái)，吉利集團(tuán)開始內(nèi)部開發(fā)其車型的各種自動(dòng)駕駛能力，其亦與其他提供商合作開發(fā)自動(dòng)駕駛解決方案]。

同時(shí)，它必然明白不要把所有雞蛋放進(jìn)一個(gè)籃子的道理，已經(jīng)在嘗試尋找更多落腳點(diǎn)。