MLCC出貨量增幅達12%，行情拐點已至？汽車電子成最大增長動力
TrendForce集邦咨詢表示，MLCC產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)上半年市場庫存去化與產(chǎn)能調(diào)節(jié)后，從第二季起B(yǎng)B Ratio與出貨量已開始逐月緩步成長，說明MLCC產(chǎn)業(yè)谷底已過。展望下半年，盡管有返校、節(jié)慶購物刺激需求，但仍需觀察終端市場需求在傳統(tǒng)旺季恢復(fù)的程度，此將引導(dǎo)MLCC產(chǎn)業(yè)下半年的發(fā)展方向。
美國網(wǎng)絡(luò)基建、AI服務(wù)器及蘋果新機訂單刺激，下半年ODM拉貨動能看增
除了傳統(tǒng)旺季需求，近期美國宣布啟動一項超過420億美元的網(wǎng)絡(luò)基建計劃,目標(biāo)在2030年以前提供全美家庭快速上網(wǎng)環(huán)境，預(yù)期將帶動啟碁、中磊、智易等網(wǎng)通廠業(yè)績成長，而光纖寬帶、5G FWA北美訂單增溫，也進一步推升村田、國巨、華新科等RF/High Q MLCC出貨量增長。
第二季起AI人工智能需求爆發(fā)，其中應(yīng)用于生成式AI的GPU A100、H100，帶動NVIDIA業(yè)績向上，盡管訂單規(guī)模難與企業(yè)服務(wù)器或數(shù)據(jù)中心相比，卻也推升如鴻海、緯創(chuàng)與廣達等ODM廠對村田、三星、太誘等高端MLCC（1u以上高容值、X6S&X7R 高耐溫）拉貨動能。
同時，蘋果即將在第三季末發(fā)布iPhone 15，主要ODM廠如鴻海、立訊等也從六月底啟動備料，盡管最新預(yù)報訂單量（Forecast）與去年同期持平，但仍推升日廠村田、太誘出貨量逐月增溫。網(wǎng)通、AI服務(wù)器與iPhone15 新機訂單加持，讓村田、太誘與三星在七月上旬，BB Ratio 一舉突破榮枯線以上（BB Ratio 1）。
MLCC周期底部拐點逐步確立
今年一季度,不同型號與規(guī)格的MLCC產(chǎn)品或多或少都有提價，高容量產(chǎn)品提價幅度在20%到40%不等，低容量產(chǎn)品漲幅也有10%-20%。第二季起AI人工智能需求爆發(fā)，其中應(yīng)用于生成式AI的GPUA100、H100, 帶動NVIDIA業(yè)績向上，盡管訂單規(guī)模難與企業(yè)服務(wù)器或數(shù)據(jù)中心相比，卻也推升如鴻海、緯創(chuàng)與廣達等ODM廠對村田、三星、太誘等高端MLCC (1u以 上高容值、X6S&X7R高耐溫) 拉貨動能。
MLCC周期性明顯，該行業(yè)自2021Q2進入下行周期，2022年價格持續(xù)跌落，相關(guān)廠商庫存水位升高。目前行業(yè)已接近周期底部，拐點逐步確立。東吳證券分析認為，經(jīng)過了一年半的降價去庫存周期，2022年3季度行業(yè)稼動率處于十年低位，部分料號價格創(chuàng)歷史新低, 4季度起各大原廠稼動率開始提升。當(dāng)前MLCC行業(yè)供給端已經(jīng)恢復(fù)健康,行業(yè)處于景氣度.上行拐點前夜，隨著下游需求端逐步回暖,行業(yè)相關(guān)企業(yè)具有較大的業(yè)績彈性。
市場規(guī)模超千億，車用前景最具潛力
據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，2021年全球MLCC市場規(guī)模為1147.19億元，預(yù)計2022年達到1204.41億元。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，2021年中國MLCC市場規(guī)模為483.5億元，占全球總規(guī)模比例約42%，已成為全球最大的MLCC市場。根據(jù)中國電子元件協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，隨著行業(yè)需求量逐漸增加，預(yù)計到2025年全球MLCC市場規(guī)模有望達到1490億元。
完整的MLCC產(chǎn)業(yè)鏈包括上游材料、中游制造以及下游應(yīng)用。陶瓷粉料是MLCC產(chǎn)品制造的主要成本，目前國內(nèi)陶瓷粉料廠商可以滿足中低端MLCC生產(chǎn)需求，但對特殊功能、超細高純度粉料仍然依靠進口。MLCC產(chǎn)業(yè)鏈中游是制造廠商，微型化、高容量、高可靠性、高耐溫逐漸成為MLCC技術(shù)的發(fā)展趨勢。產(chǎn)業(yè)鏈下游覆蓋面較廣，包括消費電子、工業(yè)、通信、汽車和軍工等領(lǐng)域。
據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2022年MLCC最大下游為通訊市場（手機、基站等），占比達到30%，但隨著汽車電動化和智能化持續(xù)推進，MLCC單車用量快速提升，汽車已成為最具成長性的下游應(yīng)用市場。安信證券分析師馬良3月24日研報測算，2022-2025年全球汽車MLCC市場規(guī)模將從0.40萬億顆增長至0.68萬億顆。從長期來看，5G、汽車電子、工業(yè)自動化等需求將推動行業(yè)持續(xù)增長。
