知名分析師郭明錤看壞消費(fèi)性電子需求，特別是 Android 陣營(yíng)手機(jī)供應(yīng)鏈，郭明錤再度示警，累計(jì)至今年中國(guó)大陸手機(jī)品牌廠已下砍手機(jī)訂單 2.7 億臺(tái)，其中，聯(lián)發(fā)科已對(duì)第 4 季 5G 芯片砍單達(dá) 35%、高通 8 系也下調(diào) 15%，且后續(xù)舊款還會(huì)降價(jià)大拍賣。

 

郭明錤稱，自從其 3 月 31 日發(fā)表的調(diào)查至今，主要中國(guó) Android 品牌手機(jī)又再度共砍了約 1 億部訂單。目前起對(duì)小米 / OPPO / vivo / 傳音 / 榮耀的 2022 年智能手機(jī)出貨量預(yù)估分別約 1.6 億 / 1.6 億 / 1.15 億 / 7,000 萬(wàn) / 5,500 萬(wàn) (部)。

此外聯(lián)發(fā)科與高通已砍今年下半年 5G 芯片訂單。聯(lián)發(fā)科已砍四季度訂單 30–35% (主要是中低端)。目前 SM8475（驍龍 8 Gen1 Plus）與 SM8550（驍龍 8 Gen 2）出貨預(yù)估不變，但高通已經(jīng)砍其他高端驍龍 8 系列下半年訂單約 10–15%。

郭明錤還稱，高通預(yù)計(jì)在今年底開(kāi)始出貨 SM8550（驍龍 8 Gen 2）后，將既有的 SM8450（驍龍 8 Gen 1）與 SM8475（驍龍 8 Gen1 Plus）價(jià)格降價(jià) 30–40%，以利出清庫(kù)存。

郭明錤還預(yù)計(jì)，中國(guó) Android 品牌手機(jī)的 CCM（手機(jī)攝像頭模組）與鏡頭出貨量，預(yù)估在三季度同比衰退 20–30%。中國(guó) Android 品牌的前五大 CIS (CMOS Image Sensor) 供應(yīng)商總庫(kù)存已超過(guò) 5.5 億顆。

郭明錤稱，在中國(guó) Android 品牌持續(xù)砍單時(shí)，三星也砍單 2022 年手機(jī)出貨目標(biāo)約 10% 至 2.75 億部。整體而言，iPhone 的出貨動(dòng)能仍優(yōu)于 Android。

郭明錤的觀點(diǎn)如下：

1. 5G 芯片與相機(jī)相關(guān)均是手機(jī)的關(guān)鍵零組件。中國(guó) Android 品牌的 5G 芯片與相機(jī)在 2H22 的出貨趨勢(shì)一致，指出今年可能將旺季不旺。

2. 中國(guó) Android 品牌砍單，代表著中國(guó)、歐洲與新興市場(chǎng)需求疲弱。

3. 因?yàn)?5G 芯片的前置時(shí)間將較一般零組件更久，聯(lián)發(fā)科與高通砍 4Q22/2H22 訂單意味著需求可能延續(xù)到 1Q23 都不會(huì)改善。

4. 5G 芯片砍單的影響高于相機(jī)零組件，原因：(1) ASP 將因競(jìng)爭(zhēng)而隨砍單同時(shí)下滑，將加速營(yíng)收與利潤(rùn)衰退速度、(2) 高階制程漲價(jià)將進(jìn)一步擠壓 5G 芯片的利潤(rùn)。

5. 市場(chǎng)對(duì)聯(lián)發(fā)科與高通在 3Q22–1Q23 營(yíng)收與利潤(rùn)的共識(shí)可能將進(jìn)一步修正。

6. 近期一些跌深股票可能有搶反彈的機(jī)會(huì)，但建議投資人避開(kāi) Android 智能手機(jī)相關(guān)的股票。